Signing
Het moment waarop partijen overgaan tot de formele ondertekening van de SPA, wordt doorgaans de signing genoemd. Signing is niet noodzakelijk het moment van overdracht van eigendom over de aandelen (closing). Als partijen snel tot een akkoord komen, kan het moment van signing en closing samenvallen, maar vaak verstrijkt er een hele periode tussen het moment van signing en closing. Dit kan verschillende redenen hebben:
Doorgaans zal een overnameovereenkomst slechts ondertekend worden onder bepaalde opschortende voorwaarden en/of pre-closing verbintenissen. Een verbintenis onder opschortende voorwaarde is een verbintenis die pas uitwerking krijgt na het plaatsvinden van een vooraf omschreven toekomstige en onzekere gebeurtenis. Pas als alle opschortende voorwaarden zijn vervuld of als er afstand van wordt gedaan door de koper, zal de transactie geclosed worden waarbij de eigendom van de aandelen overgedragen wordt tegen betaling van de vastgestelde prijs. Met pre-closing verbintenissen bedoelt men eigenlijk dat de verkoper vóór de overdracht van aandelen eerst nog een aantal zaken in orde brengt zoals hierboven beschreven.
Het gebruik van ontbindende voorwaarden in overnameovereenkomsten is eerder zeldzaam. De verbintenis zal ex tunc teniet gaan wanneer de vooraf bepaalde toekomstige en onzekere gebeurtenis heeft plaatsgevonden of niet heeft plaatsgevonden. Bijvoorbeeld een clausule die stipuleert dat ingeval van faillissement van de targetvennootschap de overeenkomst wordt ontbonden. Vervult de ontbindende voorwaarde zich dan zal het gevolg zijn dat de situatie terug in zijn oorspronkelijke toestand wordt hersteld. Een herstel betekent dan de teruggave van de aandelen en de terugbetaling van de koopprijs. In de praktijk is het vaak niet realistisch om bij een overname terug te keren naar de oorspronkelijke situatie, vandaar slechts het eerder zeldzaam gebruik van ontbindende voorwaarden in overnameovereenkomsten.
Doordat het moment van signing en closing in de meeste gevallen niet samenvalt, heeft de koper in de tussentijd nood aan extra bescherming. In die zin dat bij signing er een overeenkomst is tussen prijs en voorwerp en de koper weet waar hij aan toe is. Maar zolang de deal niet is gesloten, en dus zolang hij geen eigenaar is van de aandelen, kan er in die onderneming nog van alles gebeuren. De koper kan zich voor die periode proberen te beschermen door: